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威格玛集团党秀兰谈财务管理

放大字体  缩小字体 发布日期:2017-08-16  浏览次数:1111
核心提示:  威格玛集团党秀兰谈财务管理  如果有人问我财务管理是一门什么样的学问?这要是换了以前,我肯定会说这是一门基于会计核算
   威格玛集团党秀兰谈财务管理
 
  如果有人问我财务管理是一门什么样的学问?这要是换了以前,我肯定会说这是一门基于会计核算对企业进行内部进行管理或者说管控的学问。但是,现在我对其理解会转换为这是一门对企业风险和收益进行管理的学问。
 
  如果说我们在开展投资活动要对一家企业或项目或证券进行投资我们需要通过各种估值技术对企业进行估值。其实就会计方面的估值与财务管理方面的估值还是有很大区别的。会计方面的估值技术涉及市场法、收益法(含资本资产定价模型CAPM)、成本法。对于财务管理方面我主要想解释一下关于证券方面的估值。证券方面的估值涉及到了相对估值法及绝对估值法。需要补充的是关于资本资产定价模型CAPM也用于资产估值(还涉及资金成本预算、资源配置),主要来衡量资产是否被市场错误的定价。
 
  (1)、就相对估值法层面,所谓相对就是一个比值的概念,A/B我们才能称之为比值。比如市盈率、市净率、市账率、市销率等等,就是市场价格与每股收益、净资产、账面价值、销售额等等的一个比值。当然市盈率PB是一个非常重要的指标,但是这些指标只能相对的看。
 
  (2)、就绝对估值法层面,又涉及到了两个模型一个现金流贴现定价模型(DCF模型),一个是B-S期权定价模型。现金流贴现定价模型主要应用于债券和股票。B-S期权定价模型主要用于期权定价、权证定价。关于现金流贴现定价模型DCF更多的是关注于未来现金流的折现,通过未来价格的折现来估算当期的价值。
 
  ①债券的估算值=各期债券面值收益的折现(按照市场利率折现)+债券面值的折现(按照市场利率的折现)
 
  PS:债券每期有恒定的收益,可以通过固定的折现率来估算现在的价值,即投入多少本金是合理的。换言之,这取决于你所期望的回报率有多高,这里的回报率高于市场折现率,那么就达到你内心的期望值,如果低于与市场折现率那么就不符合你投资回报。
 
  ②股票的估算值=股息/股票价格(零增长)=预期股利收益率
 
  或=股息/股票价格(预期股利收益率)+固定的增长率(固定增长)(注:如果存在筹资费用的时候,应将筹资费用从股价当中剔除)
 
  PS:股票的价值估算,重要的股息。你每一年获得的股息就是你的收益(当然炒股的人都不会傻不拉几的只在乎的那一丁点股息,而是差价吧)。实际上股票收益=股利收益+股利再投资收益+转让价差收益。(股票内部收益率为股票投资净现值为0时的贴现率)
 
  实际上我们在现实生活中运用到这些方法的情况还是比较小的,我们更多的是运用项目投资的那一套东西,此处按下不表。
 
 
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